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彩神證券之星消息，近期航新科技（300424）發(fā)布2025年半年度財務，中的管理層討論與分析如下：
航新科技自成立以來一直秉承“擔當有為，精細致勝”的精神和“以科技護航，為夢想創(chuàng)新”的核心價值觀，以“航空報國”為使命，聚焦航空領域，圍繞著“保障飛行安全”主線，為用戶提供提升飛機安全性和保障性的產(chǎn)品及服務。公司堅持走自主研發(fā)之路，注重溝通、協(xié)作和團隊精神，不斷進行技術創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、服務創(chuàng)新，為客戶、股東和社會持續(xù)創(chuàng)造價值，實現(xiàn)“航空科技服務，保障飛行安全”的價值體現(xiàn)，創(chuàng)建為航空科技領域的卓越企業(yè)。經(jīng)過長期的技術積累和不斷創(chuàng)新，航新科技業(yè)務已覆蓋設備研制及保障、航空維修及服務兩大領域。
設備研制及保障業(yè)務領域：主要涵蓋機載設備研制、檢測設備研制、飛機加改裝業(yè)務、大數(shù)據(jù)業(yè)務、傳感器業(yè)務；航空維修及服務業(yè)務領域：主要涵蓋部附件維修保障、整機維修保障（包括基地維修、航線維護、飛機內(nèi)飾改裝和飛機噴涂）、航空資產(chǎn)管理業(yè)務。近年來，市場從主要集中在中國及東南亞擴展到歐洲、中東、北非等更廣闊的全球市場。未來公司將繼續(xù)深耕航空領域，致力于航空裝備重點領域的突破，加快健康監(jiān)測、智能維護系統(tǒng)等綜合集成技術應用，將公司打造成為業(yè)務覆蓋全球的航空服務及裝備綜合保障服務商。
機載設備研制：公司研制生產(chǎn)的機載設備及系統(tǒng)主要包含飛行參數(shù)及語音記錄系統(tǒng)、綜合數(shù)據(jù)采集與信息處理系統(tǒng)、直升機完好性與使用監(jiān)測系統(tǒng)（HUMS）、裝備健康管理系統(tǒng)(PHM)、發(fā)動機健康管理系統(tǒng)（EHM）、數(shù)據(jù)打印機、實時監(jiān)控管理組件（RTMU）、無線快速轉(zhuǎn)錄記錄器（WQAR）等。目前應用于國內(nèi)多種型號的直升機、固定翼飛機及發(fā)動機，其主要銷售客戶為國內(nèi)主要飛機總裝單位及其他飛機使用單位。
檢測設備研制：公司研制生產(chǎn)的測試設備主要包括綜合測試設備（ATE）、便攜式檢測設備、通用小型檢測儀、STAR系列合成儀器、民用航空自動測試設備、VR/AR應用業(yè)務，以及軟件產(chǎn)品、特種維修輔件和工裝夾具業(yè)務等其他自動測試相關產(chǎn)品。航新科技采用基于航空應用的合成儀器技術、基于ATML標準并兼容ATLAS軟件平臺技術、基于IEEE-1232標準的故障診斷技術、“基礎＋專業(yè)”的通用化硬件平臺技術、互聯(lián)互通的模塊化設計技術，構建了具有靈活擴展、裁剪重構能力的開放式體系架構的通用自動測試平臺，可實現(xiàn)我國各機種、各機型通用化測試保障目標。
飛機加改裝業(yè)務：公司可為用戶提供涵蓋飛行參數(shù)記錄系統(tǒng)、防撞雷達、氣象雷達、多普勒系統(tǒng)、數(shù)據(jù)鏈及飛機客艙等加改裝工程全套解決方案，具有多種機型、多種機載設備等成功加改裝經(jīng)驗。
大數(shù)據(jù)業(yè)務：公司基于航空數(shù)據(jù)的使用管理和綜合保障業(yè)務為核心，以在研項目為基點，重點進行飛行數(shù)據(jù)的二次開發(fā)，構建并積累模型庫、算法庫、軟件模塊庫，逐步形成系統(tǒng)（平臺）開發(fā)能力。構建航空大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈，形成從使用數(shù)據(jù)獲取、建模分析、數(shù)據(jù)處理的鏈條能力，能夠逐步形成面向數(shù)據(jù)分析的產(chǎn)品；形成基于數(shù)據(jù)的飛機維護使用決策支持系統(tǒng)成熟產(chǎn)品，構建大數(shù)據(jù)解決方案和信息產(chǎn)品服務體系，實現(xiàn)各類基礎數(shù)據(jù)融合，形成模塊化的軟件功能產(chǎn)品。傳感器業(yè)務：公司研制完成高溫類振動傳感器、高溫類動態(tài)壓力傳感器、小尺寸輕量化的模態(tài)類振動傳感器、復雜環(huán)境抗輻射類振動傳感器、位移傳感器、轉(zhuǎn)速傳感器等系列產(chǎn)品。在設備健康管理領域?qū)崿F(xiàn)了對標國外產(chǎn)品的國產(chǎn)化替代工作，已開始應用到航空、船舶、軌道交彩神官方通、工業(yè)等領域。
部附件維修保障：具備2,600多項航空電子項目、超過3,000項航空機械項目、近34,000個件號的維修能力；維修能力涵蓋各主要機型和各種部附件。
整機維修保障：包括基地維修、航線維護、飛機內(nèi)飾改裝和飛機噴涂等。目前擁有4條維修服務線條飛機涂裝服務線架窄體飛機的基地維修需求，主要維修機型A320系列和B737系列等；航線維護站主要分布在歐洲和非洲地區(qū)，可提供7×24小時不間斷維護服務及部附件更換；可對飛機進行全方位的涂裝設計和涂裝及客艙內(nèi)飾翻新與維修。
航空資產(chǎn)管理：可進行飛機或發(fā)動機購置租賃和銷售、飛機拆解、飛機退租管理及航材管理等。
作為一家國內(nèi)專注于航空機載設備綜合運營保障服務商，持續(xù)致力于開發(fā)滿足用戶需要的產(chǎn)品及解決方案，打造敏捷保障系統(tǒng)、構建飛機綜合診斷技術+數(shù)據(jù)服務產(chǎn)品生態(tài)圈，努力將公司打造成集航空機載設備研制、航空機載設備維修、檢測設備研制等業(yè)務為一體的航空技術解決方案綜合提供商。公司集研發(fā)設計、生產(chǎn)制造、銷售、服務為一體，以品牌為根本、技術為核心、服務為基礎的經(jīng)營模式，向客戶提供優(yōu)質(zhì)的機載設備、檢測設備，或向客戶提供飛機加改裝服務、飛機及部附件維修及航空資產(chǎn)管理服務并收取費用。
設備研制業(yè)務的收入主要有兩個來源：一是來源于產(chǎn)品量產(chǎn)、配裝所帶來的收益；二是來源于項目科研經(jīng)費。加改裝業(yè)務主要依托于公司機載設備的配裝，同時也承接客戶的其他加改裝任務，以人工智能、智慧綜保和信息化系統(tǒng)為重點業(yè)務方向，向其他業(yè)務領域拓展。
飛機及部附件維修、航空資產(chǎn)管理服務業(yè)務是通過向客戶提供高質(zhì)量的維修服務及高性價比的航空資產(chǎn)租賃、銷售等服務獲取收益。
在機載設備研制方面，公司是國內(nèi)領先的飛行參數(shù)記錄系統(tǒng)及首家裝機鑒定的直升機完好性與使用監(jiān)測系統(tǒng)（HUMS）供應商，基于HUMS研究技術成果，結(jié)合工程應用經(jīng)驗成功拓展裝備健康管理與預測系統(tǒng)和發(fā)動機健康管理等健康管理領域的機載設備。公司部分產(chǎn)品已成為國內(nèi)飛機部附件重要供應來源之一，產(chǎn)品具備可靠性高、通用性強等特點，并具有核心的知識產(chǎn)權，具備較高的市場地位、占有較高的市場份額。
在檢測設備研制方面，公司是國內(nèi)交付數(shù)量最多、使用用戶最多、保障水平最高的測試設備生產(chǎn)研制企業(yè)，公司是最早進入該行業(yè)的公司之一，技術領先，在市場上占據(jù)主導地位。
在航空維修及服務業(yè)務方面，公司在廣州、上海、天津、哈爾濱、成都、南昌、香港、歐洲、非洲均有布局；維修能力涵蓋各主要機型和各種部附件，專業(yè)覆蓋面廣，在國內(nèi)民營獨立第三方維修企業(yè)中，市場占有率高，在歐洲、非洲、東南亞第三方維修行業(yè)中有較強的市場影響力。
隨著全球經(jīng)濟的不斷發(fā)展以及前沿技術的廣泛應用，在國家十四五規(guī)劃的實施期間，航空設備研制與保障業(yè)務客戶的需求不斷提升且技術迭代速度加快，各主機用戶加快各型設備的研制、生產(chǎn)和交付要求。公司在設備研制和保障業(yè)務領域原有業(yè)務的基礎上，積極拓展相關領域的客戶，在項目獲取和技術積累上取得較好成績。另外由于客戶對于大型航空綜合保障設備新需求減少，對公司綜合保障設備收入造成不利影響。
隨著國產(chǎn)支線的順利投入運營，以及國產(chǎn)寬體機C929項目的積極推進，我國的大飛機戰(zhàn)略正在逐步落地。這一戰(zhàn)略的實施，不僅彰顯了國家航空工業(yè)的實力，也為民航機載設備的研發(fā)注入了新的活力。在此背景下，公司在國產(chǎn)飛機部附件研制生產(chǎn)方面取得良好進展。
國際航空運輸協(xié)會(IATA)最新預測，2025年全球航空業(yè)凈利潤將達360億美元，高于2024年的324億美元，增長11%；總收入預計創(chuàng)下9,790億美元的歷史新高，同比2024年增長1.3%；客運總量將達到49.9億人次，創(chuàng)歷史新高，較2024年增長4%；航空貨運總量將達到6,900萬噸，同比2024年增長0.6%。
根據(jù)民航局最新披露數(shù)據(jù)，2025年上半年，全行業(yè)共完成運輸總周轉(zhuǎn)量783.5億噸公里、旅客運輸量3.7億人次、貨郵運輸量478.4萬噸，同比分別增長11.4％、6.0％、14.6％，運輸規(guī)模再創(chuàng)新高；國際客運航線條，國際旅客運輸量同比增長28.5%；傳統(tǒng)通用航空完成飛行57萬小時，實名登記無人機總數(shù)突破272.6萬架，累計飛行2447萬小時，同比增長149%，通用航空和低空經(jīng)濟安全有序發(fā)展。
民航高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，行業(yè)整體呈現(xiàn)出“總體局面穩(wěn)、國際增速快、貨運韌性強、效率效益增”的特點。境內(nèi)外民航行業(yè)的發(fā)展，帶動公司航空維修及服務業(yè)務量的增加，對公司業(yè)務發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
航新科技是國內(nèi)的專業(yè)機載設備及檢測設備研制商之一，與國內(nèi)多家龍頭科研、制造企業(yè)均已建立戰(zhàn)略合作伙伴關系，與主要客戶也一直保持著長期良好的合作關系。近年來航新科技在現(xiàn)有成熟客戶資源平臺上憑借不斷提升的產(chǎn)品研發(fā)實力和良好的產(chǎn)品及服務在市場進行了深入橫向開拓，同時也在不斷挖掘和開拓全新的客戶，并取得了良好成效。公司生產(chǎn)的飛行參數(shù)記錄系統(tǒng)可有效輔助飛機維護、飛行訓練評估，故障預測與健康管理系統(tǒng)可實現(xiàn)飛機故障診斷和預測以及壽命分析，為維修決策提供重要支持。
公司擁有國內(nèi)規(guī)模較大的航空測試設備研發(fā)生產(chǎn)基地，產(chǎn)品涵蓋自動測試系統(tǒng)/設備、便攜維修檢測設備、航空無線電綜合檢測儀等，用于對飛機機載設備進行功能檢查、性能測試、參數(shù)調(diào)整、故障診斷等，開展航前航后檢查、定期檢修、故障修復、輔助排故、航材檢驗等工作，測試設備范圍覆蓋20余種主要機型、2000多項機載設備，全方位滿足用戶維修保障需要。
公司自研的數(shù)據(jù)打印機作為現(xiàn)代民用航空器的必備機載部件，可以與航空通信地址與系統(tǒng)或飛行數(shù)據(jù)記錄系統(tǒng)通信，打印相關飛行信息。
公司研發(fā)的民航飛機實時監(jiān)控管理組件（RTMU）和無線快速轉(zhuǎn)錄記錄器（WQAR）完成適航取證。RTMU設備主要用于實現(xiàn)發(fā)動機與飛機狀態(tài)監(jiān)測數(shù)據(jù)管理單元功能和數(shù)字實時監(jiān)控記錄數(shù)據(jù)功能，同時RTMU可與控制顯示單元(CDU)交互，生成ACMS報文并將其發(fā)送到打印機和ACARS鏈路等。WQAR存儲記錄飛機上RTMU傳輸來的飛機系統(tǒng)參數(shù)，航后可通過無線方式利用地面手機網(wǎng)絡自動下傳飛行數(shù)據(jù)，同時也可以通過地面取卡的方式獲取數(shù)據(jù)，用于地面分析和處理。
航新科技作為國內(nèi)同時擁有CAAC（中國）、FAA（美國）、EASA（歐洲）等適航體系認證的航空維修企業(yè)，在飛機維修領域有三十余年的維修經(jīng)驗，與國內(nèi)外眾多知名航空公司建立了戰(zhàn)略合作伙伴關系，是波音公司和空客公司在華授權維修服務商，也是國內(nèi)較早開辟海外市場的第三方維修企業(yè)。
航新科技通過收購MMRO公司從傳統(tǒng)的部附件維修拓展到包含飛機航線維修、基地維修的整機維修領域，同時開展了以“綜合評估、優(yōu)質(zhì)維保及渠道資源”為核心競爭力的航空資產(chǎn)管理業(yè)務，市場也由主要集中在中國及東南亞擴展到歐洲、非洲多個國家，覆蓋更廣闊的全球市場，實現(xiàn)了航空維修及服務領域的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
航新科技以天弘航空作為國內(nèi)航空資產(chǎn)管理運營平臺，拓展公司航空資產(chǎn)管理戰(zhàn)略，實現(xiàn)境內(nèi)外航空資產(chǎn)管理業(yè)務的聯(lián)動發(fā)展。
航新科技在機載設備研制方面具備成熟的技術能力，與國內(nèi)主要的發(fā)動機研制廠所、飛機研制廠所、國內(nèi)知名高等院校都建立了密切的戰(zhàn)略合作關系，逐漸掌握了自動變頻率采集、多點數(shù)據(jù)采集、模塊化設計等尖端技術，已為客戶配套多個機型的飛行參數(shù)及語音記錄系統(tǒng)、綜合數(shù)據(jù)采集與信息處理系統(tǒng)、完好性與使用監(jiān)測系統(tǒng)等，為保證飛機的飛行安全、日常維護、事故判讀等發(fā)揮了重要作用。
在此基礎上航新科技又逐步規(guī)劃和開展了直升機振動監(jiān)控與健康診斷系統(tǒng)、發(fā)動機健康管理系統(tǒng)、固定翼飛機健康監(jiān)測系統(tǒng)及大數(shù)據(jù)應用業(yè)務等相關產(chǎn)品研發(fā)，航新科技經(jīng)過多年研制和裝機使用，掌握了國內(nèi)頂尖的直升機振動監(jiān)控與健康診斷系統(tǒng)的核心技術，通過開展新一代飛參和綜合數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)研制，持續(xù)推動健康管理系統(tǒng)功能擴展及應用推廣，逐步優(yōu)化發(fā)動機健康管理產(chǎn)品線，已經(jīng)為部分飛機配套研制了多款綜合數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)、振動監(jiān)測系統(tǒng)、HUMS系統(tǒng)、發(fā)動機健康檢測系統(tǒng)等產(chǎn)品，并實現(xiàn)了批量裝機。
航新科技與客戶項目團隊展開了緊密合作，共同攻克了一系列關鍵核心技術難題。在此基礎上，雙方成功聯(lián)合研制出數(shù)據(jù)打印機、實時監(jiān)控管理組件（RTMU）以及無線快速轉(zhuǎn)錄記錄器（WQAR）。通過這些項目的實施，航新科技不僅熟練掌握了民用航空機載設備的研發(fā)流程，更積累了寶貴的技術經(jīng)驗與深厚的技術底蘊。
航新科技從事自動測試系統(tǒng)（ATE）研制已有二十余年歷史，是國內(nèi)規(guī)模化從事ATE研制的專業(yè)公司。在過去二十余年的研制過程中，航新科技通過自主創(chuàng)新和自主研發(fā)，積累了豐富的ATE研制經(jīng)驗，提升了ATE的技術水平，使ATE的技術先進性與國外先進水平媲美。同時，航新科技也積累并掌握了ATE研制的關鍵技術，包括“基礎+專業(yè)”的通用化硬件平臺設計技術、面向信號自動測試軟件技術、面向航空自動測試的合成儀器技術、陣列接口集成設計技術、互聯(lián)互通模塊化設計技術、內(nèi)外場兼容應用技術等一系列ATE研制技術。航新科技已逐步成為我國目前交付數(shù)量和用戶最多、保障水平最高、業(yè)務潛力最大的ATE研制企業(yè)。
航新科技是國內(nèi)自動檢測設備研制重點單位之一，按照最先進標準IEEE1641、1671和標準化、通用化、模塊化的要求研制檢測設備。通過系統(tǒng)硬件平臺單元標準化、平臺積木式組合化，實現(xiàn)硬件平臺通用化和用戶不同需求的結(jié)合；通過將合成儀器技術運用到檢測設備，使檢測設備的體積減少1/3以上，并提高了系統(tǒng)可靠性；自主研制通用面向信號軟件開發(fā)平臺，實現(xiàn)TPS無代碼開發(fā)和標準化，及TPS的跨平臺使用和開發(fā)，縮短研發(fā)周期。
航新科技研發(fā)的新一代航空通用智能診斷系統(tǒng)，突破了國外自動測試專利封鎖相關技術，解決了ATE中各種接口和測試診斷信息表達和交換的標準化問題，提高了ATE的通用程度和智能水平。公司ATE產(chǎn)品在國內(nèi)裝備維修保障方面處于領先水平，可為客戶提供先進的人機交互界面、人機協(xié)同平臺和高精度智能診斷維修，擴展了公司ATE產(chǎn)品通用范圍，建立了公司自己的專利池，填補了我國飛機維修智能診斷技術空白。航新科技正在研究和實踐下一代測試系統(tǒng)，實現(xiàn)內(nèi)外場測試兼容的需求，減少用戶配置保障設備的數(shù)量，打造小型化、低成本的通用設備。著重發(fā)展便攜式、通用小型檢測設備，拓展虛擬維護訓練系統(tǒng)等業(yè)務，加大VR/AR項目研發(fā)力度，建設通用化航空裝備虛擬現(xiàn)實應用平臺，建設集裝備維修智能輔助、機載裝備健康管理、裝備維修管理等多功能于一體的裝備綜合智能保障系統(tǒng)。
在機載設備維修方面，航新科技擁有各種高性能航空維修設備，先后引進用于波音、空客全系列電子、電氣、機械部附件測試的IRIS2000、ATEC5000、ATEC6000、ATEC60A綜合自動測試設備，擁有國際最新的大流量測試設備、液壓自動測試設備，自主研發(fā)了VATE6000綜合板級深度維修測試系統(tǒng)，VATE7000、VATE8000大型自動測試系統(tǒng)，及使用于TCAS、DFDAU、FMC等部品的專用板級測試設備，用于REU、FCC等部品的測試設備，在計算機控制系統(tǒng)、通訊導航系統(tǒng)、自駕控制系統(tǒng)、陀螺儀表系統(tǒng)、發(fā)動機儀表系統(tǒng)、座艙調(diào)節(jié)系統(tǒng)、電源系統(tǒng)、電氣部附件、液壓部附件、氣動部附件等產(chǎn)品上都具備深度維修能力，是Boeing、AirBus、ECA、KANNAD、CSAFE等授權維修中心。
通過收購MMRO和對天弘航空的絕對控股，航新科技逐步完善在航空維修領域的布局，從原有的機載設備維修業(yè)務，進一步拓展至基地維修、航線維修、飛機內(nèi)部裝飾和外部涂裝等，以及飛機拆解和飛機機體、發(fā)動機、備件貿(mào)易、飛機發(fā)動機托架租賃等航空資產(chǎn)管理業(yè)務，建立了飛機整機及部附件全面的維修技術能力。MMRO擁有中國民用航空局（CAAC）、歐洲航空安全局（EASA）和美國聯(lián)邦航空管理局（FAA）適航認證，具備完善的維修工藝和維修規(guī)程，以及對航空資產(chǎn)技術狀態(tài)準確的工程技術評估能力。在航線維修方面，主要包括過站短停、每日/48h例行檢查、A檢、C檢等維修業(yè)務。在基地維修方面，主要包括C檢、D檢等維修業(yè)務。
公司始終聚焦于機載設備、檢測設備研制及航空維修服務領域的開拓耕耘，經(jīng)過三十多年的創(chuàng)新發(fā)展，公司管理團隊積累了豐富的機載設備研制、檢測設備研制、飛機加改裝、飛機維修及服務等管理經(jīng)驗。公司的核心技術團隊成員均來自于國內(nèi)重點院校，多年從事機載設備研制、測試設備研制和維修等工作，掌握了先進的航空產(chǎn)品技術，積累了豐富的技術經(jīng)驗。多年來公司始終圍繞主業(yè)持續(xù)進行技術研發(fā)和技術進步，通過與國內(nèi)外多家行業(yè)知名公司、高校及科研機構合作，組建技術研發(fā)中心，培育專業(yè)技術人才，不斷提升科研水平和實力。
航新科技在立足于原有設備研制及保障優(yōu)勢基礎上，在航空裝備產(chǎn)業(yè)內(nèi)圍繞直升機安全性體系和綜合保障體系建設，提升直升機的安全性、提高維護維修效率、降低直升機在全壽命周期的使用維護成本，已向航空發(fā)動機健康管理、固定翼機安全性體系和綜合保障體系的研究方向發(fā)展，并在其關鍵技術領域取得了重大突破。
航空維修及服務領域?qū)⒃诂F(xiàn)有維修服務和航材貿(mào)易的基礎上，致力于建立國際化的綜合維修服務保障模式。公司現(xiàn)有客戶覆蓋了國內(nèi)航空公司和大量東南亞、非洲及歐美航空公司，有充分的客戶基礎，充分利用公司現(xiàn)有資源優(yōu)勢，健全國內(nèi)外主流機型的維修能力，形成了一體化航材綜合服務保障能力。
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