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彩神港股農(nóng)歷新年假期后復(fù)市，科技股走出分化行情，生成式AI初創(chuàng)公司大漲，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭回調(diào)。
港股農(nóng)歷新年假期后復(fù)市，科技股走出分化行情，生成式AI初創(chuàng)公司大漲，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭回調(diào)，資金偏好正從“綜合平臺”轉(zhuǎn)向更純粹的AI標(biāo)的。
中國人形機器人春晚炫酷表演 點燃香港股市投資者的熱情。機器人板塊的優(yōu)必選周五在香港一度上漲13%，越疆一度飆升近23%，創(chuàng)4月份以來最大盤中漲幅。
截至發(fā)稿，AI大模型公司智譜和MiniMax在香港分別上漲31%和13%，延續(xù)1月上市以來的強勢，兩只股票累計漲幅均已超過四倍。
與之形成對照的是，阿里巴巴和騰訊盡管節(jié)日期間業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)亮眼，股價仍分別一度下跌1.83%和0.29%。市場在獲利了結(jié)的同時，更集中地評估大廠AI投入強度與回報兌現(xiàn)節(jié)奏。
Pepperstone Group Ltd.研究策略師Dilin Wu則指出，投資者正更嚴格地審視AI項目對盈利的實質(zhì)貢獻速度，疊加監(jiān)管對平臺促銷競爭的關(guān)注，短期估值承壓。
假期前后中國AI公司加快推出更新模型和新功能，假期本身也是用戶集中試用新應(yīng)用和數(shù)字服務(wù)的窗口期，進一步放大了市場對AI主題的關(guān)注度。中國人形機器人春晚炫酷表演，點燃香港股市投資者的熱情。
同時，競爭因素也在推升節(jié)奏。彭博提到，多家公司希望趕在DeepSeek下一次重大發(fā)布前完成產(chǎn)品迭代，這一預(yù)期強化了投資者對基礎(chǔ)模型賽道的風(fēng)險偏好，并推動資金向更“純粹”的AI公司集中。
華爾街機構(gòu)對MiniMax的態(tài)度也在為行情提供支撐。摩根士丹利，Jefferies和瑞銀已完成對MiniMax的覆蓋，評級相當(dāng)于“買入”。
其中，瑞銀給出的目標(biāo)價為1000港元。Morgan Stanley預(yù)計，MiniMax收入到2027年可能達到約7億美元，意味著未來兩年存在最高約十倍的增長空間。
阿里巴巴和騰訊在假期期間披露的運營數(shù)據(jù)并不弱，但市場焦點轉(zhuǎn)向“投入與回報”。阿里巴巴AI應(yīng)用千問在農(nóng)歷新年活動期間處理了1.3億筆訂單，騰訊應(yīng)用元寶的日活躍用戶超過5000萬。
不過，投資者正在衡量這些熱度能否轉(zhuǎn)化為可見的盈利貢獻，以及為爭奪用戶所付出的成本。彭博估計，阿里巴巴和美團在假期期間可能提供約8.7億美元的消費者激勵以爭奪參與度，騰訊計劃投入約1.45億美元。
據(jù)阿里巴巴官方發(fā)布，旗下的千問App推出了“春節(jié)請客計劃”，宣布投入約30 億人民幣用于春節(jié)期間請消費者吃喝玩樂、發(fā)放現(xiàn)金紅包和免單等激勵措施。
Dilin Wu表示，百度，阿里巴巴和騰訊等傳統(tǒng)巨頭承壓，與其廣告、電商、游戲等核心業(yè)務(wù)增速低于市場此前定價有關(guān)，AI何時能“有意義地”貢獻利潤成為新的估值約束。
監(jiān)管信號進一步加大平臺端壓力。據(jù)央視新聞，市場監(jiān)管總局2月13日約談主要在線平臺公司，要求遏制促銷做法并消除“內(nèi)卷式”競爭，阿里巴巴、百度、騰訊、京東等公司均在被約談之列。
在平臺企業(yè)加碼補貼與AI投入的背景下，這一事件令市場對促銷強度、費用率與盈利可持續(xù)性的敏感度上升，也加劇了“AI新貴”與互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間的估值分化。彩神官方
